近期市场对于美联储在今年快速加息的预期甚嚣尘上,美股因此喜忧参半,一方面高增长行业如科技股的投资者势必感到恐慌,但是华尔街的大投行们则弹冠相庆。

虽然今年才刚刚开盘10个交易日,一些大银行的股价已经延续了去年底以来的强劲上涨的趋势。其中,富国银行 (NYSE:WFC)、美国银行 (NYSE:BAC)、花旗集团 (NYSE:C)的涨幅都在8%以上,Invesco KBW Bank ETF (NASDAQ:KBWB)涨逾10%,而SPDR S&P Bank ETF (NYSE:KBE)也累计上涨了8.61%。

(银行股及ETF涨跌幅列表,来自Investing.com)

在这样的背景下,美股投资者即将迎来第四季度的财报季,投资者将有望一窥银行股四季度的表现以及其对2022年的预期,以判断这个板块在2022年是否确实会继续表现强势。

(银行股公布财报时间,来自Investing.com盈利日历)

其中,摩根大通 (NYSE:JPM)、富国银行、花旗、贝莱德将会在本周五公布财报,而高盛集团 (NYSE:GS)、美国银行 (NYSE:BAC)会在下周二美股盘前公布其四季度的业绩报告,摩根士丹利 (NYSE:MS)则会在周三公布财报。

银行利润有望持续强劲?

四季度,银行股的业绩预期仍将表现亮眼。一方面,银行的投行业务佣金颇丰;另一方面,疫情期间的贷款损失也低于预期。2021年,银行拨出了一部分准备金,以为疫情可能引发的信贷危机做准备,到目前为止,情况没有太坏,而包括摩根大通、美国银行等在内的七家华尔街大投行已经拿出了500亿美元准备金中的360亿美元。

根据媒体的报道,本季度,除了花旗以外,其他银行预计都会公布有史以来最高的全年利润。市场分析认为,摩根大通2021年的全年每股收益料飙升70%,同时,花旗的利润也预期同比大幅增长,而富国银行在多年因虚假账户丑闻萎靡不振以后,本季度也有望终于开始复�d。

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不过,仍然可以期待银行股在2022年继续迎来一个好年景。巴克莱的分析师Jason Goldberg在写给客户的邮件中表示,“我们预计,200年银行股将继续跑赢大盘。”

但是,华尔街也有声音担心银行股是否已经迎来了自己的“盈利峰值”。高盛的银行业分析师Richard Ramsden表示,在经历了重要的一年之后,投资者质疑2021年是否已经是银行股最辉煌的时候,“投资者想要弄清楚的是,市场对银行固有利率选择权的定价是过高还是过低?”所以投资者仍然需要保持谨慎。

美联储对银行股究竟是福是祸?

值得关注的是,美联储的紧缩周期中,银行股的利润率会提升。在更高的利率环境下,市场对贷款的需求增加,也将使银行能够从大流行期间膨胀的庞大存款基础中获得更多收益。摩根大通的数据显示,该行从2019年至2021年9月,存款暴增50%,至2.4万亿美元。花旗银行的美国银行业务分析师Keith Horowitz直言,当利率开始上升时,你才可以真正看到这些存款的好处。

不过,虽然更高的利率当然更有利于银行股的利润率

增长,但是,前提是利率的上升不会过快,因为过快上升的利率可能会损害客户对银行抵押贷款、信用卡和其他贷款的需求。也就是说,在高利率为美国房地产市场降温之前,利率能达到多高是有限制的。

而近期市场的担忧显示,美联储本年度有可能会实施超出预期的加息幅度,以抑制通胀,如果出现这种情况,可能会给房地产市场和股市都带来寒意。

是否会快速加息取决于美国经济的表现情况。美国 *** 本周三即将公布12月CPI数据,截至2020年11月的12个月时间里,CPI数据已经上涨了6.8%,达到了近40年以来的高点。即使排除不稳定的能源和食品价格,核心CPI在过去一年里也飙升了4.9%,达到1991年6月以来的最高水平。

市场担忧通胀不会很快放缓,美联储也有同样的担忧,该联储在上个月的会议上,上调了对2022年整体和核心CPI的预测,其在会议纪要中表示,对令人惊讶的高通胀感到担忧。

此外,美国周五还将发布12月关键购物旺季的零售销售数据。在截至11月的12个月时间里,零售销售数据飙升了16%以上,但从10月到11月,增长放缓。

总 结

总体而言,加息是把双刃剑,在市场波动性加大的背景下,投资者仍然需要保持谨慎。

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